可转债全称可转换公司债券,就是一种附加了未来选择权的债券,购买了可转债的投资者在一定时间内,可以把债券转换成发行公司的股票。
每张可转债的背后都对应的一家在A股上市的公司的股票,这个股票就叫做正股,比如深南转债对应的正股是深南电路。如果现在深南电路的股价是10元,则10元就是正股价,公司可以和股民约定,比如半年以后,可以拿着股民购买的可转债以12元每股的价格换成股票,这个12就是转股价,当然股民也可以选择不换股票,一年后直接拿连本带息。
这里面会有几个结果:
一年后公司股价涨到15元,超过了转股价,股民依然可以以12元的价格把可转债兑换成股票,这样股民赚到了15-12=3的差价
一年后公司股价跌到了5元,这时候显然没人去转换,因为换了就亏了,此时股民可以拿着不动,就等到期
所以可转债既有债券的属性,也有股票的属性,所以有人说可转债相当于保本的股票
解读
发行可转债必须公开一些信息,挑些不容易理解的解读下:
可转债的利息一般第一年最低,越往后越高,一般是6年,如上图第一年利息0.5%,最后一年3%,为了吸引投资者,大多数的转债都会在到期日前被收回。
转股溢价率:转股价/ 正股价 -1 是衡量可转债是否值得买的重要指标,一般来说,越低越好,最好是负数,这样上涨的概率会更大
债券评级,3A是最高级,安全性高,但收益水平也比较低
需要考虑的问题
- 作为债券,他的利息很低,一般1%的利息非常低,抵不过通货膨胀,换成股票赚差价是上选
- 上市公司还不起可转债怎么办?目前监管还是比较严格的,发债公司一般是优质公司,历史上没有发生过违约的可转债
注意事项
阅读募集说明书看清条款
转股价格的向下修正条款 如果正股价持续在转股价85%以下10到15天,上市公司有权下调转股价 目的:刺激股民买可转债 坏处:转股过多,可能会摊薄股东权益 这个是上市公司的权利,不是强制性的
强制赎回条款 一个非常美妙的条款 正股价维持在转股价130%(具体数值根据募集说明书)以上15个交易日,公司将以债券面值加应计利息的价格赎回可转债。 此时,可转债的持有人已经至少赚了30%的利润了
上市公司的终极目的是让全部股民全部转股,从债主变为股东,这样上市公司就不用还钱了,为达到此目的,需要正股价远高于转股价
有中国特色的赎回条款 回售期内的正股价持续低于转股价70%达30天,上市公司必须以债券面值加上应技利息的价格赎回可转债,大概101-103元 这个是义务,强制执行,为了保护股民,相当于硬性保底
四大要素
- 下调转股价和回售条款都是为了熊市准备的
- 强制赎回是为了牛市和反弹准备的
- 在牛市,正股价上涨,可转债的价格也会跟着上涨,不管你是卖出可转债还是转股继续持有股票,都可以享受收益。
- 在熊市,正股价下跌,可转债可以向下修正转股价,且战且退,一旦市场出现反弹,可以强制赎回条款来获得利益
实操
以东方财富APP为例,需要开户。 点新债申购
查看可购买的可转债
选择一个可转债,点申购,输入申购数量,默认10000,点确定,等待即可,一般1-2天就有结果,中签会收到短信通知,告诉你中签数量,比如这里我中了10张中投国债,需要交纳1000,只要保证可用资金里有就行了。